기요하라 다쓰로 ㅣ 나의 투자술 ㅣ 주식투자 ㅣ 이레미디어 ㅣ250910

서론: 기요하라 다쓰로 ㅣ 나의 투자술 ㅣ 주식투자 ㅣ 이레미디어 ㅣ250910

투자의 세계에서 성공한 사람들의 이야기는 언제나 우리의 관심을 끕니다. 특히 평범한 직장인이 투자로 인생을 바꾼 사례는 더욱 흥미롭습니다. 오늘 소개해드릴 '나의 투자술'은 바로 그런 책입니다. 일본 납세 1위에 오른 전설적인 펀드 매니저 기요하라 다쓰로가 25년간의 투자 경험을 솔직하게 풀어낸 이 책은, 단순한 성공담을 넘어 투자자가 반드시 알아야 할 현실적인 조언들로 가득합니다. 화려한 기법보다는 올바른 투자 철학과 태도에 대해 이야기하는 이 책을 통해, 진정한 투자의 의미를 다시 한번 생각해보시기 바랍니다.

 

기요하라 다쓰로 ㅣ 나의 투자술 ㅣ 주식투자 ㅣ 이레미디어 ㅣ250910

본론

1. 책 소개

① 제목: 나의 투자술 - 일본 납세 1위, 평범한 회사원 1조 원을 벌다!

② 저자: 기요하라 다쓰로 (번역: 김정환)

③ 출판사: 이레미디어

④ 출간일: 2025년 09월 10일

⑤ 장르: 경제/경영 ㅣ 재테크/금융 ㅣ 주식투자

⑥ 페이지수: 352쪽

 

2. 줄거리

기요하라 다쓰로는 2005년 일본 고액 납세자 1위에 오르며 일본 전역을 놀라게 한 전설적인 인물입니다. 그는 평범한 직장인이었지만 25년간 헤지펀드를 운용하며 93배라는 경이적인 수익률을 달성했습니다. 무려 36억 9,000만 엔, 우리나라 돈으로 약 360억 원을 세금으로 낸 그의 기록은 소프트뱅크 손정의 회장보다도 높은 것이었습니다.

 

이 책은 그가 노무라 증권에 입사하면서 시작된 투자 여정을 생생하게 그려냅니다. 초기에는 개인 투자자들이 손해를 보는 패턴을 관찰하며 시장에 대한 이해를 쌓아갔고, 해외 투자 자문실에서 기타오 요시타카를 만나 구원받는 경험을 했습니다. 노무라 증권 뉴욕 지점에서 근무하며 전환 사채와 신주 인수권부 사채 매입, 주식 공매도의 차익 거래를 경험했고, 타이거 매니지먼트와의 만남을 통해 헤지펀드 세계에 입문하게 됩니다.

 

저자의 핵심 투자 철학은 '저평가 소형 성장주'에 집중하는 것입니다. 그는 대부분의 투자자들이 대형주와 유명 종목에 집중할 때, 남들이 외면하는 기업과 이미지가 나쁜 업종을 찾아 투자했습니다. 이러한 전략의 배경에는 '투자 아이디어는 주가에 반영되어 있지 않은 아이디어'라는 그만의 철학이 있습니다.

 

책에서는 1998년부터 2023년까지 25년간의 운용 성적을 시기별로 상세히 분석합니다. IT 버블 시기에는 기술주 숏 포지션으로 큰 손실을 경험했고, 2000년부터 2005년까지는 REIT와 부동산 투자 자문 회사 투자로 큰 수익을 올렸습니다. 2005년부터 2007년까지는 소형주 폭락과 외국인 매수로 인한 숏 포지션 실패로 어려움을 겪었고, 리먼 브라더스 사태라는 지옥 같은 시기를 견뎌냈습니다.

 

특히 주목할 만한 것은 그의 실패 분석입니다. 유니클로 주식의 숏 포지션 실패 사례를 통해 시장 심리에 대한 과신과 정보 해석의 오류가 어떤 결과를 가져오는지 솔직하게 고백합니다. 그는 "성공이라는 것은 몇 번씩 같은 형태로 반복되지 않는다. 그러므로 실패담이 더욱 도움이 될 것"이라고 말하며, 실패에서 배우는 것의 중요성을 강조합니다.

 

저자는 정보 수집에 대해서도 독특한 관점을 제시합니다. 블룸버그나 퀵 같은 고가의 정보 서비스를 모두 해지한 경험을 바탕으로, 유료 정보가 투자 성과에 필수적이지 않다는 점을 증명했습니다. 대신 '회사 사계보' 같은 실용적인 매체를 추천하며, 신문과 잡지 구독료를 아껴 주식을 사라고 조언합니다.

 

책의 후반부에서는 앞으로의 일본 주식시장에 대한 전망을 제시합니다. 10년 이내에 일어날 가능성이 있는 파멸적 리스크들과 일본 주식을 둘러싼 환경 변화에 대한 여덟 가지 예상을 통해, 투자자들이 미래를 준비할 수 있도록 도움을 줍니다. 특히 내수 축소, 일본인의 영어 실력 부족, 경영 통합의 필요성, 일본 주식 품귀 시대의 도래 등에 대해 현실적인 분석을 제공합니다.

 

이 책은 단순히 돈을 버는 방법을 알려주는 투자서가 아닙니다. 시장과 마주하며 살아남는 법, 실패를 통해 성장하는 법, 그리고 투자자로서 가져야 할 올바른 태도와 철학에 대해 이야기합니다. 저자는 "주식만 들고 있으면 지옥에서도 살아남을 수 있다"는 신념으로 25년간 시장을 견뎌왔으며, 그 과정에서 얻은 깨달음을 독자들과 솔직하게 공유합니다.

3. 장점

① 실전 경험에 바탕한 생생한 사례: 25년간의 헤지펀드 운용 경험을 바탕으로 한 구체적이고 현실적인 투자 사례들이 풍부하게 담겨 있어 이론서와는 차별화됩니다.

② 실패를 통한 학습 강조: 성공담보다는 실패 사례를 중심으로 한 분석이 투자자들에게 실질적인 도움을 제공하며, 같은 실수를 반복하지 않도록 도와줍니다.

③ 독창적인 투자 철학: '저평가 소형 성장주'라는 명확한 투자 전략과 이를 뒷받침하는 논리적 근거가 체계적으로 제시되어 있습니다.

④ 정보 활용법에 대한 현실적 조언: 정보 과잉 시대에 개인 투자자가 어떻게 정보를 선별하고 활용할지에 대한 실용적인 가이드를 제공합니다.

⑤ 솔직하고 겸손한 서술: 저자가 자신의 성공과 실패를 모두 솔직하게 털어놓아 독자들이 현실적인 투자 세계를 이해할 수 있도록 도와줍니다.

4. 감상평

① 투자에 대한 근본적 사고 전환: 이 책을 읽고 나면 투자에 대한 기존의 생각을 다시 돌아보게 됩니다. 화려한 기법보다는 올바른 철학과 태도가 더 중요하다는 것을 깨닫게 됩니다.

② 현실적이고 실용적인 접근: 이론적인 설명보다는 실제 시장에서 겪은 경험을 바탕으로 한 조언들이 매우 현실적이고 실용적입니다.

③ 겸손한 성공자의 모습: 일본 납세 1위라는 화려한 성과에도 불구하고 겸손하게 자신의 실패를 인정하고 분석하는 저자의 모습이 인상적입니다.

④ 장기적 관점의 중요성: 단기적인 수익보다는 장기적인 관점에서 시장을 바라보는 것의 중요성을 다시 한번 확인하게 됩니다.

5. 추천독자

① 투자 초보자: 투자의 기본 철학과 태도를 배우고 싶은 초보 투자자들에게 훌륭한 입문서가 될 수 있습니다.

② 중급 투자자: 이미 투자 경험이 있지만 자신만의 투자 철학을 정립하고 싶은 투자자들에게 도움이 됩니다.

③ 전업 투자자 지망생: 전업 투자나 펀드 운용을 꿈꾸는 사람들에게 현실적인 조언과 방향을 제시합니다.

④ 가치투자에 관심 있는 투자자: 저평가 소형 성장주 전략에 관심이 있거나 가치투자를 공부하고 싶은 투자자들에게 유용합니다.

6. 작가정보

기요하라 다쓰로

증권/주식투자전문가

(清原達郎)
1981년에 도쿄대학교 교양학부(국제관계론)를 졸업하고 노무라 증권에 입사해 해외 투자 자문실에 배속되었다. 스탠퍼드 대학교에서 경영학 석사 학위(MBA)를 취득한 뒤 1986년에 노무라 증권 뉴욕 지점에 배속되었으며, 1991년에 골드만삭스 증권 도쿄 지점으로 이직했다. 그 후 모건스탠리 증권과 스팍스 투자 자문을 거쳐 1998년에 타워투자자문에서 주력 펀드인 ‘타워 K1 펀드’를 출범했다. 2005년에 발표된 마지막 고액 납세자 명단(부자 순위)에서 전국 1위에 올랐다. 2023년에 ‘타워 K1 펀드’의 운용을 마치고 퇴사했다. 이 책이 첫 저서다.

 

번역 김정환

번역가/통역사＞일본어

건국대학교 토목공학과를 졸업하고 일본외국어전문학교 일한통번역과를 수료했다. 21세기가 시작되던 해에 우연히 서점에서 발견한 책 한 권에 흥미를 느끼고 번역의 세계를 발을 들여, 현재 번역 에이전시 엔터스코리아 출판기획 및 일본어 전문 번역가로 활동하고 있다.
경력이 쌓일수록 번역의 오묘함과 어려움을 느끼면서 항상 다음 책에서는 더 나은 번역, 자신에게 부끄럽지 않은 번역을 할 수 있도록 노력 중이다. 공대 출신의 번역가로서 공대의 특징인 논리성을 살리면서 번역에 필요한 문과의 감성을 접목하는 것이 목표다.

7. 목차

• 들어가는 글
  추천사
  
  제1장 시장은 당신을 외면하지 않는다
  틀렸다고 반드시 손해를 보는 것도, 옳았다고 반드시 이익이 나는 것도 아니다
  투자 아이디어=주가에 반영되어 있지 않은 아이디어
  투자의 첫걸음은 상식을 의심하는 것부터
  교과서에 적혀 있다고 모두 옳은 건 아니다
  모든 정보에는 바이어스가 걸려 있다
  바이어스를 내 편으로
  정보 수집에 돈을 쓸 필요는 없다
  정보 수집을 위한 ‘투자 클럽’
  투자자는 시장을 이길 수 있는가-효율적 시장 가설
  패시브 운용 vs 액티브 운용
  
  제2장 헤지펀드를 향한 기나긴 여정
  헤지펀드를 시작하기까지의 여정
  노무라 증권 입사-내가 느낀 강렬한 위화감
  손해를 보는 개인 투자자의 패턴
  해외 투자 자문실-기타오 요시타카에게 구원을 받다
  많은 깨달음을 준 중사
  노무라 증권 뉴욕 지점-‘썩은 알’의 행방
  전환 사채ㆍ신주 인수권부 사채 매입, 주식 공매도의 차익 거래
  타이거 매니지먼트와의 만남
  GS 도쿄 지점에 입사하다-‘롱ㆍ숏 운용’의 여명기
  헤지펀드를 시작하다
  헤지펀드란 무엇인가
  조지 소로스와의 만남
  지금의 노무라 증권
  
  제3장 ‘저평가 소형 성장주’의 파괴력
  ‘저평가’는 대체 무슨 의미일까
  ‘적정 PER’이란 무엇인가
  사실은 도움이 안 되는 PBR
  순현금 비율
  현금 중립 PER
  현금 중립 PER의 문제점
  성장률과 금리를 통해 적정 PER을 이끌어낸다
  1단계 모델은 PER이 낮은 종목에 유효하다
  PER이 높은 주식은 금리가 상승하면 불리하다?
  저평가주를 사면 이익이 날까
  저평가 소형 성장주 투자의 파괴력
  소형주가 저평가 상태인 이유
  이미지가 나쁜 업계일수록 기회가 숨어 있다
  소형주의 성장성은 경영자의 몫이 90퍼센트
  양성 피드백과 음성 피드백
  밸류에이션의 사다리를 올라간다
  지금 100만 엔으로 ‘저평가 소형 성장주’에 투자한다
  주식 투자에 ‘재능’같은 것은 없다
  성장주 투자와 가치 투자의 차이
  마더스(그로스)는 최악의 시장
  가치 투자자의 바람직한 모습은 무엇일까
  추세 추종 투자와 추세 역행 투자
  상향식 접근법과 하향식 접근법
  상향식 접근법 신자
  주식 투자와 확률론
  베이지언적 발상
  
  제4장 주식만 들고 있으면 지옥에서도 살아남을 수 있다-25년 동안 걸어온 길
  K1 펀드의 운용 스타일 변천사
  펀드의 기간별 운용 성적
  1998년 7월~1999년 9월 “파티가 시작됐으니 우리는 그만 돌아가자고”
  소형주 투자는 운용 자금이 적은 편이 유리하다
  1999년 9월~2000년 2월 IT 버블, 기술주의 숏으로 큰 손해를 보다
  2000년 2월~2005년 10월 REIT, 부동산 투자 자문 회사에 투자해 크게 약진하다
  2005년 10월~2007년 12월 소형주 폭락과 외국인 매수로 인한 숏 괴멸로 큰 손해를 보다
  2007년 12월~2009년 2월 지옥 같았던 리먼브라더스 사태
  2009년 2월~2018년 2월 아베노믹스 장세, 일본은행의 ETF 매입 덕에 큰 이익을 내다
  2018년 2월~2020년 3월 코로나19 팬데믹으로 폭락, 대형 은행 주식 대량 매수
  2020년 3월~2023년 6월 대형 은행 주식 급등, 주가 전면 상승
  주가 지수 선물의 차익 거래 잔고에 관해
  
  제5장 REIT-떨어지는 칼날을 두 번 잡다
  예상치 못한 IPO 20억 엔분 당첨
  리먼브라더스 사태와 REIT의 폭락
  
  제6장 실천의 하이라이트-롱
  HS 홀딩스
  올림푸스
  UT 그룹
  프레산스 코퍼레이션
  
  제7장 실천의 하이라이트-숏ㆍ페어트레이딩
  개인투자자에게는 개별 종목의 숏을 권하지 않는다
  숏의 분산 투자는 어리석은 행위
  실패로 끝난 유니클로 투자
  닛케이 225 지수의 어둠
  마침내 깨달은 숏으로 이익을 내는 방법
  숏의 성공 사례
  페어트레이딩
  
  제8장 절대 해서는 안 되는 투자
  ESG 투자는 난센스
  일본 기업의 기업 통치
  AIJ 투자 자문 사기 사건
  미공개 주식을 절대 사면 안 되는 이유
  주의가 필요한 금융 상품 수수료
  
  제9장 앞으로의 일본 주식시장
  10년 이내에 일어날 가능성이 있는 파멸적 리스크
  일본 주식을 둘러싼 환경에 대한 여덟 가지 예상
  내수는 계속 축소될 것이다
  위기 수준인 일본인의 영어 실력
  키워드는 경영 통합
  일본 주식 품귀 시대가 찾아온다
  
  나오는 글

>>> 출처 교보문고

결론

'나의 투자술'은 단순한 투자 기법서를 넘어선 투자 철학서입니다. 기요하라 다쓰로라는 한 투자자의 25년 여정을 통해 우리는 진정한 투자의 의미를 배울 수 있습니다. 그가 강조하는 것은 화려한 기술이나 정보력이 아닌, 상식을 의심하고 스스로 생각하는 능력입니다.

이 책의 가장 큰 가치는 성공담보다는 실패담에 더 많은 지면을 할애한다는 점입니다. 실패를 통해 배우고 성장하는 투자자의 모습은 많은 독자들에게 용기와 방향을 제시할 것입니다. 특히 '저평가 소형 성장주'라는 구체적인 투자 전략과 그 논리적 근거는 실전에서 바로 활용할 수 있는 귀중한 자산입니다.

투자로 인생을 바꾸고 싶은 모든 분들에게 이 책을 강력히 추천합니다. 저자의 겸손하면서도 솔직한 조언들이 여러분의 투자 인생에 새로운 전환점이 되기를 바랍니다.

 

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